DQZHAN訊：宏發(fā)股份：定向增發(fā)前景獲認(rèn)可
:宏發(fā)股份是國(guó)內(nèi)****繼電器龍頭企業(yè)，此次非公開發(fā)行不超過9963萬(wàn)股，主要投向：1、高壓直流繼電器與電表組件產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目;2、低壓電器技改擴(kuò)能及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目;3、高性能繼電器技改擴(kuò)能及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目;4、繼電器研發(fā)能力及精密零部件配套能力升級(jí)改造項(xiàng)目。機(jī)構(gòu)對(duì)公司的此次增發(fā)方案非?？隙ǎ癸@了公司的內(nèi)在價(jià)值。
首先，公司的成長(zhǎng)經(jīng)歷表明有一個(gè)具有前瞻性、高效率的管理層。目前公司繼電器產(chǎn)品在全球60多億美元的市場(chǎng)中排名第四，僅次于歐姆龍、泰科和松下。其中通用(家電)繼電器全球市場(chǎng)份額已經(jīng)達(dá)到40%，電力繼電器更是超過50%，汽車?yán)^電器、通信繼電器等領(lǐng)域正在復(fù)制過去家電繼電器以及電力繼電器領(lǐng)域(電力繼電器保持過去四年銷售收入增長(zhǎng)6倍，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率從10%上升超過50%)搶占市場(chǎng)份額的歷史，直接和國(guó)際前三大繼電器廠商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，搶占全球繼電器的主戰(zhàn)場(chǎng)。未來(lái)3-5年公司的募投項(xiàng)目投產(chǎn)后，隨著公司的繼電器產(chǎn)品由中低端(家電等)向中**(汽車、通信、工控等)的快速拓展，公司在全球的競(jìng)爭(zhēng)格局也將發(fā)生變化，增長(zhǎng)潛力值得期待。
其次，此次募投主要是技改擴(kuò)產(chǎn)和研發(fā)投入，這也是公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力所在。公司具備上游的模具、繞線機(jī)以及全自動(dòng)生產(chǎn)線的自主生產(chǎn)能力以及中國(guó)規(guī)模*大、技術(shù)水平*先進(jìn)的繼電器檢測(cè)與分析實(shí)驗(yàn)室，并且是北美UL認(rèn)可的CTDP實(shí)驗(yàn)室，德國(guó)VDE在中國(guó)**、全球第六家TDAP認(rèn)可實(shí)驗(yàn)室。生產(chǎn)模具和機(jī)械可以保證產(chǎn)品零配件的質(zhì)量，同時(shí)降低外購(gòu)機(jī)器的成本;**實(shí)驗(yàn)室又可以使得公司新產(chǎn)品快速高效的通過認(rèn)證進(jìn)入國(guó)內(nèi)國(guó)際市場(chǎng)。這兩項(xiàng)競(jìng)爭(zhēng)力是國(guó)內(nèi)其他繼電器企業(yè)無(wú)法相比的，未來(lái)有望逐步侵蝕外資份額，劍指全球第三。
*后，此次募投項(xiàng)目的實(shí)施將增強(qiáng)公司在國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)能力，改善產(chǎn)品的毛利率，開拓更多**市場(chǎng)，進(jìn)一步提升公司的估值水平。據(jù)資料顯示，宏發(fā)股份2012年?duì)I業(yè)收入30億元，凈利潤(rùn)2.79億元，此次增發(fā)項(xiàng)目投產(chǎn)后將增加公司營(yíng)業(yè)收入超過10億元，利潤(rùn)約1.17億元，實(shí)現(xiàn)超過30%的增長(zhǎng)，公司的高成長(zhǎng)也將極大的吸引機(jī)構(gòu)投資者的關(guān)注。
綜合以上情況判斷，公司優(yōu)良的質(zhì)地正逐步獲得市場(chǎng)認(rèn)可，成長(zhǎng)路徑清晰且確定性較強(qiáng)，投資價(jià)值值得關(guān)注。股價(jià)低估的原因更多是因?yàn)榻铓ど鲜胁痪?，而沒有被二級(jí)市場(chǎng)充分認(rèn)識(shí)，一旦被市場(chǎng)作為細(xì)分行業(yè)龍頭重新認(rèn)識(shí)，有望快速向行業(yè)平均估值靠攏。

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小型繼電器，凸輪控制器，接近開關(guān)，磁力起動(dòng)器，電機(jī)調(diào)速器，萬(wàn)能轉(zhuǎn)換開關(guān)，電源電涌保護(hù)器，船用浮球液位控制器，靜態(tài)中間繼電器，拉繩開關(guān)

宏發(fā)股份：定向增發(fā)前景獲認(rèn)可

小型繼電器，凸輪控制器，接近開關(guān)，磁力起動(dòng)器，電機(jī)調(diào)速器，萬(wàn)能轉(zhuǎn)換開關(guān)，電源電涌保護(hù)器，船用浮球液位控制器，靜態(tài)中間繼電器，拉繩開關(guān)